?“如果用一個字形容目前不良資產(chǎn)市的現(xiàn)狀‘貴’、兩個字形容‘難做’、三個字‘很辛苦’”11月30日，廣東國民資產(chǎn)管理有限公司總裁席寶成在“《財經(jīng)》年會2018：預(yù)測與戰(zhàn)略”上如此表示。
席寶成舉例表示，去年開始出臺緊縮性房產(chǎn)政策之前，我們很多機(jī)構(gòu)其實(shí)手上的資產(chǎn)還是享受了一個非?？旖莸纳颠^程。2015年底有個機(jī)構(gòu)到上海拿了一個資產(chǎn)包，當(dāng)時我們在討論的時候覺得這個價格還比較貴。但是2016年上海的房地產(chǎn)市場一下上去了，資產(chǎn)包的收益很好。根據(jù)我們掌握的情況不但沒有虧本的危險，回收還挺好，去化去的快。我覺得再這樣一個很短的時間內(nèi)，他抓住了這個時間去化，還是享受了第一波的機(jī)會。所謂春宵一刻值千金，這個千金一定要及時入袋，如果不及時可能就要化為烏有。
他還指出，如果要在不良資產(chǎn)的行業(yè)里頭要比較成功的獲取投資的收益，回避投資的風(fēng)險，需要在廣度、深度、高度和速度這四個維度方面去下工夫。
以下為席寶成發(fā)言實(shí)錄：
席寶成：我覺得我首先要對在座所有的各位表示敬意，在三天這樣一個綿長的大會的最后一個階段，能夠坐在這里耐心的聽智慧金融這么一個高大上的話題，我覺得你們在座都是非常有遠(yuǎn)見的人，你們不但在把握現(xiàn)在而且在著眼未來。為什么？因?yàn)橹腔劢鹑谝欢〞绊懰行袠I(yè)的未來，這個話題是非常關(guān)鍵和非常重要的，所以可以說我們幾位是押軸的。
剛才楊所和許教授從非常專業(yè)的角度解讀了智慧金融業(yè)解讀了行業(yè)的交匯，提出了思路和想法。可能因?yàn)槲腋皟晌粚＜覍W(xué)者的角色不太一樣，我是這個行業(yè)比較久的比較老的從業(yè)人員，我今天要講的是什么呢？主題是“智慧金融引領(lǐng)不良資產(chǎn)行業(yè)走上廣深高速新時代”為什么這樣講？
1999年我轉(zhuǎn)崗到中國信達(dá)管理資產(chǎn)公司，成為標(biāo)準(zhǔn)中國不良資產(chǎn)行業(yè)起頭的第一個AMC的從業(yè)者，我覺得在這過去的18年里，我目睹了整個不良資產(chǎn)行業(yè)從一個小眾的市場到今天的風(fēng)口行業(yè)。從寥寥數(shù)千的從業(yè)人員到今天數(shù)以十萬計的從業(yè)人員到服務(wù)人員，從一頁頁的紙質(zhì)檔案到今天的電子檔案、云盤存儲。我覺得整個的不良資產(chǎn)行業(yè)發(fā)生了一個翻天覆地的變化，這是我們不良資產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入的一個新的時代。
為什么講是一個新的時代？其實(shí)在座有一些我們可能也是一些從業(yè)比較久的老司機(jī)，當(dāng)然也有一些新的從業(yè)者。2004年的商業(yè)性剝離，第一期1.4萬億，第二期2.6萬億，加起來接近4萬億的不良資產(chǎn)，在第一波不良資產(chǎn)的處置周期里頭大家都有一個共同的感受，如果經(jīng)歷過第一波的，就是第一波資產(chǎn)行情下面大多數(shù)機(jī)構(gòu)是可以躺著掙錢的。當(dāng)年摩根斯坦利從華融拿到一個資產(chǎn)包的時候，那個價格非常高，當(dāng)他完成交割的時候第二期款基本上不用付了。然后在很多買了第一期不良資產(chǎn)的從業(yè)者如果沒有賣出去，而且還可能很幸運(yùn)的持有當(dāng)?shù)氐囊恍┩恋兀赡苁氐?013年、2014年，可能里面的土地價值，這個價值的增長已經(jīng)是幾何級數(shù)。
回顧歷史是一件很有趣的事情，但是這樣的好日子好像一去不復(fù)返。為什么講新時代？現(xiàn)代這一波的不良資產(chǎn)行情如果大家現(xiàn)在還在參與，應(yīng)該覺得躺著掙錢的日子真的沒有了，如果用一個字形容目前市場的現(xiàn)狀，我覺得用貴這個字來形容我想大家不會有太多反對意見。因?yàn)槲易约簭那皫啄觊_始收購，我當(dāng)時是給了一個大數(shù)的趨勢，我們2014年如果是整體資產(chǎn)包的收購成本大概平均是3毛錢，這是成規(guī)模的資產(chǎn)包，2015年這個數(shù)字已經(jīng)去到了4毛錢，2016年漲到5毛錢這樣一個標(biāo)準(zhǔn)，整個數(shù)字曲線非常漂亮。而到了2017年這個數(shù)字我們覺得已經(jīng)接近了6折甚至更高，這是講一個大致的數(shù)字趨勢。
如果用兩個字來形容這個市場我覺得可以用“難做”，如果你真的掏錢買了這個資產(chǎn)包會覺得非常難受，感覺總是比別人買貴了，接下來能不能處置出去可能還得費(fèi)思量。
用三個字來形容一下應(yīng)該改革“很辛苦”，因?yàn)閯偛盘岬搅艘粋€機(jī)構(gòu)里面的合伙人跟我是好朋友，他說他在做合伙人的時候一年做了150次飛機(jī)，最后分得的錢可能大概就是幾百萬，最后他放棄了合伙人的身份轉(zhuǎn)身成了這個機(jī)構(gòu)的服務(wù)商。這說明什么？整個這個行業(yè)變化了，但這個變化里面其實(shí)也有一些歷史的傳承，其實(shí)在這么短暫的一個時間里還有沒有機(jī)會掙錢？有。其實(shí)大家也可以去看在前兩年，在我們國家去年開始出臺緊縮性房產(chǎn)政策之前，我們很多機(jī)構(gòu)其實(shí)手上的資產(chǎn)還是享受了一個非常快捷的升值過程。我記得2015年底有個機(jī)構(gòu)到上海拿了一個資產(chǎn)包，當(dāng)時我們在討論的時候覺得這個價格還比較貴。但是2016年上海的房地產(chǎn)市場一下上去了，資產(chǎn)包的收益很好。根據(jù)我們掌握的情況不但沒有虧本的危險，回收還挺好，去化去的快。我覺得再這樣一個很短的時間內(nèi)，他抓住了這個時間去化，還是享受了第一波的機(jī)會。所謂春宵一刻值千金，這個千金一定要及時入袋，如果不及時可能就要化為烏有。
尤其到了2017年下半年，整個市場行情覺得現(xiàn)在處置不動了，除了銀行和前兩年拿貨的AMC，這兩年水漲船高，一級市場、一級半市場、二級市場整個價格上來了，如果你能夠及時出貨非常好，但是現(xiàn)在給大家整體一個感覺還是市場變化了，市場不太好做了，我們還怎么掙錢？這個話題其實(shí)包括昨天下午我在北京參加里行業(yè)里的小論壇我們自己也在討論，民間的資產(chǎn)管理公司拿不到資產(chǎn)包，拿到資產(chǎn)包都很貴，貴了之后賣不掉，怎么搞？那怎么辦。其實(shí)也不是，不良資產(chǎn)市場，如果大家也參加年會，昨天前天包括今天上午大家去了解，至少不良資產(chǎn)行業(yè)目前也是一個風(fēng)口市場，當(dāng)然整個市場還是有點(diǎn)壓力，我是把目前的這個市場的高位在運(yùn)行。
作為市場參與者怎么玩？這個就是我剛才提出的一個主題，就是我們要進(jìn)入一個新的時代，我們要進(jìn)入一個廣深高速的時代，大家怎么解讀廣深高速，廣深高速是中國非常有代表性的高速公路，廣州到深圳，但是把這四個字引申到行業(yè)里面來講怎么講？每個行業(yè)加上一個字，加上一個度，這就是一個四維的角度，大家來看這個市場。叫做廣度、深度、高度和速度，如果你要在現(xiàn)在的這樣一個不良資產(chǎn)的行業(yè)里頭要比較成功的獲取投資的收益，回避投資的風(fēng)險，我覺得可能需要在這四個維度方面去下工夫。
所謂的廣度大家可以看得到，目前整個大家都在講從長三角到珠三角，整個資產(chǎn)包的價格非常高，6毛、7毛屢見不鮮，甚至有超本息的。所以從地域的一個廣度來說，我們能不能把思維拓展到未來可能發(fā)生大規(guī)模不良的西南或者說投資不過山海關(guān)的東北？這是一個廣度。
所謂的深度，因?yàn)榇蠹覍?shí)際上在這兩年探討更多的，用投行的思路，產(chǎn)融結(jié)合的一個角度去做不良資產(chǎn)，為什么要用這樣一個思路去做？就是要深挖這個資產(chǎn)的內(nèi)在價值，你一定要對資產(chǎn)有一個深度的認(rèn)識，你才可能發(fā)現(xiàn)它的價值，去提升它的價值，從而實(shí)現(xiàn)它的價值，這是一個深度。
所謂的高度，最高的高度我們?nèi)サ侥睦铮咳サ绞糯螅サ近h的國家的大政方針，中國有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟(jì)，永遠(yuǎn)不要忘記前面是加了一個中國特色，我們所有的經(jīng)濟(jì)行為一定是有一個統(tǒng)領(lǐng)的，我們國家的所有的政策，大到國家政策，小到地方政府一個小的限購，一定要從政治的高度去理解，去跟蹤不良資產(chǎn)的市場，跟蹤我們這個行業(yè)。
所謂的速度，為什么要講速度？因?yàn)槲易约菏窃隗w制內(nèi)呆了二十幾年，我今年3月提辭呈到現(xiàn)在進(jìn)入民營體系半年，這里頭我是很感同身受的。由于對風(fēng)險，對責(zé)任的一些偏好，大的一些機(jī)構(gòu)不管是國有的、民營的甚至外資的，反正機(jī)構(gòu)大了決策的效率肯定會有一定的問題，但是你在速度方面上升了優(yōu)勢，無論是到具體的項(xiàng)目或者到戰(zhàn)略的執(zhí)行，可能你都會出現(xiàn)問題，這是我對這個“廣深高速”不良資產(chǎn)市場新行業(yè)的解讀。
我可以拿一個案例出來跟大家分享，今年我在北方準(zhǔn)一線城市看了一個項(xiàng)目，當(dāng)時首先是看了一個單項(xiàng)，他是一棟城市的地標(biāo)建筑，首押是四大行的一家，我們當(dāng)時一個判斷說這個項(xiàng)目其實(shí)可以做。這個標(biāo)的物對應(yīng)的是16個億的債權(quán)，我們首押對應(yīng)4個億債權(quán)，當(dāng)時跟四大銀行第一順位的債權(quán)人了解到可以打折，最高抵押對應(yīng)的4.8億，即使按本金收購我們可以看到20%的收益，因?yàn)樗堑谝豁樜坏牡谝?。這里切合到一個廣度，這個項(xiàng)目是北方的，而我們是廣州的一個機(jī)構(gòu)，我的視野并沒有僅僅局限在廣東。
然后我們對這個項(xiàng)目進(jìn)入了一個比較認(rèn)真的研究，首先對這個項(xiàng)目的法人代表，實(shí)際控制人我們做了一點(diǎn)研究。因?yàn)檫@個法人代表在當(dāng)?shù)厥欠浅７浅柡Φ囊粋€人，我們當(dāng)?shù)厣鐣宋锏念^號大腦見到他還得叫大哥。因?yàn)槭沁@樣一個人在這里，實(shí)際上給了我們一個機(jī)會，很多人是不敢去做這個項(xiàng)目，所以我們當(dāng)時去對他做了深入的研究，我們認(rèn)為我們可能能夠去把他拿下來，這是一個深度。就這個項(xiàng)目我們又挖深了一層，把它的關(guān)聯(lián)項(xiàng)目又挖出來了，這個標(biāo)的物之外還有一個非常好的商業(yè)物業(yè)，然后還有一百畝地，關(guān)聯(lián)到最后三個項(xiàng)目我們把他一起挖出來，然后就準(zhǔn)備做一個整體的方案。關(guān)聯(lián)下來之后這個項(xiàng)目體量大概到40幾個億，這可能對我們在絕對值方面會有一個很好的提升。
高度，這個項(xiàng)目為什么我又講它有高度，除了他本人是當(dāng)?shù)氐牡貥?biāo)第一高之外，高度是當(dāng)?shù)卦?018年將有兩個非常重要的國際會議召開，而這棟樓在當(dāng)?shù)厥且粋€爛尾樓矗立在那里，每個領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)過一定是不舒服的。那就是從政治的角度來說這棟樓需要馬上復(fù)工，需要馬上解決它的歷史問題，一定很快有第三方的介入，那這就是我們從整個高度理解這個項(xiàng)目，我們認(rèn)為他有一個捕捉的機(jī)會。
速度，速度方面這個項(xiàng)目我們是吃了虧的，最早我們認(rèn)為有優(yōu)勢，但是深入研究之后這個實(shí)際控制人他是吸毒的，當(dāng)時還沒有那個事，我說吸毒的人應(yīng)該活不了多久，扛兩年他人可能就不存在的，我們自己內(nèi)部的決策是非常快的，我們覺得這個項(xiàng)目可以做。但是速度再快比不上人的變化快，就在幾個星期前人家告訴我們這個實(shí)際控制人已經(jīng)去世了，整個項(xiàng)目的條件就發(fā)生了一個變化，就是這個速度，成也速度敗也速度，雖然我們自己做了一個決策的速度，但是沒有行動的速度，在這一塊實(shí)際上對這個項(xiàng)目的整體收益，預(yù)期就必須打下來。現(xiàn)在所有的金融機(jī)構(gòu)從原來的本金打折，現(xiàn)在的心理預(yù)期都是至少本金以上。
我覺得就是從這個案例來說，“廣深高速”這四個字能夠貫徹到我們每個項(xiàng)目里面去，我們?nèi)绻軌驈倪@四個維度利用我們智慧金融的手段，去做所有的數(shù)據(jù)捕捉，能夠把相關(guān)的信息進(jìn)行提煉、分析、運(yùn)用，我覺得對我們整個的項(xiàng)目判斷，對投資收益的預(yù)測，對未來風(fēng)險的防范，我覺得是非常有利的。
另外再講一個小案例，這個案例已經(jīng)接近成功了，是我們一個行業(yè)里非常好的人，我覺得他也是體現(xiàn)了“廣深高速”，第一他是廣東人，他發(fā)現(xiàn)的物業(yè)是海南的，然后他們就把整個項(xiàng)目研究的透，一直把在牢里的股東的情況也摸清楚了，最后利用維穩(wěn)的政治高度，把這個社會矛盾進(jìn)行化解，取得當(dāng)?shù)卣闹С?，?nèi)部幾個股東快速的決策，他們目前把整個項(xiàng)目把控住了。我覺得這個從我的理解來說，我可能跟行業(yè)結(jié)合的更緊密一點(diǎn)。
所有的“廣深高速”都是我們智慧金融里面各個環(huán)節(jié)非常重要的要素的組成，所以為什么我在這里講這個話題？大家可以從這個案例里面感受到所有的信息對項(xiàng)目的收益或風(fēng)險防范的重要性，謝謝！
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