（二）銀行保險業主要經營和風險指標處于合理區間

銀保監會有關部門負責人近日在通氣會上表示，今年以來，銀保監會把穩增長放在更加突出的位置，進一步強化監管引領，深入推進金融供給側結構性改革，持續提升服務實體經濟質效，守住不發生系統性風險的底線，銀行業保險業主要經營和風險指標均處于合理區間。截至6月末，我國銀行業金融機構總資產360.4萬億元，同比增長9.6%；保險業總資產26.6萬億元，同比增長11.1%。信貸資產質量基本穩定，銀行業風險抵補能力整體充足。截至6月末，銀行業金融機構不良貸款余額3.8萬億元，不良貸款率1.77%，較年初下降0.05個百分點；撥備覆蓋率201.3%。對于個別房企樓盤出現延期交付情況，銀保監會有關部門負責人表示，這件事的關鍵在于“保交樓”，對此銀保監會高度重視。6月房地產貸款新增1584億元，房地產信貸整體運行平穩。房地產貸款不良率處于較低水平，風險整體可控。與此同時，銀行投放保障性租賃貸款的積極性有所提升，目前住房租賃相關貸款較上年同期增長58.5%。

評論：雖然銀行業金融機構不良貸款率下降了0.05%個百分點，但是指標分母銀行貸款總規模以較高速度增長，若將銀行總資產增長速度指代貸款總規模增長速度，則該值為9.6%，說明分子不良貸款余額也在以較高速度增長。銀行業雖然比例指標上尚且良好，但是經營實際風險以及不良貸款比資本的水平仍然有壓力。

（三）黃益平：現在特別需要重視的是微觀層面的風險

北京大學國家發展研究院教授、副院長黃益平在峰會的圓桌論壇上發言認為，現在特別需要重視的是微觀層面的風險，理由有三點：第一，目前看來今年全球經濟形勢跟預期相比要弱很多，一是國際地緣沖突在短期動搖金融市場的信心，在中期對大宗商品市場的供求，以及各國的通脹帶來了一定的影響。二是美聯儲加快加息的步伐，這將對全球的流動性，以及各國的匯率都會造成比較大的影響。三是新冠肺炎疫情的多點散發，在每一個國家這三個因素的影響，其實是不太一樣的。第二，就國內經濟而言，增長復蘇現在已經在發生，下半年還會繼續，這是一個大概率事件。現在特別需要重視的是微觀層面的風險，除了要關注資產負債表衰退的風險，還有一點是現金流斷裂的風險。從企業的層面來看，訂單不是非常好，企業在過去幾年的資產負債率已經明顯上升，將來面臨的還本付息的壓力非常大。第三，中小銀行的問題，中小銀行這些年發了很多貸款，中小企業貸款今年上半年增長了將近24%。對于銀行來說，這些錢能不能收回來，是有一定的壓力，這是需要高度關注的。在政策應對層面，第一是要重視抗疫的政策。第二是還需要加大政策刺激。第三是對于微觀層面的風險，流動性是首當其沖的，需要央行和政府一起來發揮作用。

評論：今年下半年預計復蘇和通脹同步抬升，居民獲得感比較有限，生產部門剩余價值創造也比較有限，而且經濟刺激政策如果退坡會導致不良貸款率反彈。此外目前深圳等地又發現疫情反復，政策需要及時調整防疫抗疫的方式方法，避免政策思路碰撞導致的宏觀調控不徹底。

（一）上半年債市評級大規模下調現象緩解 信用風險整體下降

上半年債市表現平穩，信用債發行主體評級大規模下調的現象得到緩解。在已披露跟蹤評級報告，且有存續債的發行主體中，2022年上半年信用債市場主體評級共下調123次，下調次數同比減少24.5%，涉及發債主體80家，涉及主體數量同比減少14.9%。市場認為，評級趨穩主要原因在于，一系列紓困措施之下，企業的經營狀況出現改善，債市逐步轉暖。根據國海證券的統計，嚴監管疊加經濟整體處于下行周期，上調評級數量遠低于下調評級數量。2022年上半年，信用債市場主體評級共上調16次，上調次數同比減少67.3%，涉及發債主體14家，涉及主體數量同比減少70.8%。從主體類型上來看，城投平臺在評級調整主體中的占比有所提升；從省份分布上來看，城投主體評級下調集中發生于弱資質省份。上調現象則集中發生于東部財力較強省份；產業債主體評級下調現象有所減少，但仍明顯高于評級上調數量；從行業分布上來看，建筑裝飾和房地產行業企業評級下調現象較多；產業債主體評級上調數量明顯減少。

評論：上半年公開信用市場呈現出區域信用資質分化以及產業信用資質分化的雙維度特征，信用資質分化本身便是經濟下行的表現，國家內部信用資質出現結構性分化，導致資金避險情緒高漲，進一步促成弱資信主體的破產。未來中央需要更加重視內部轉移和補貼，避免資金避險情緒導致出現結構性經濟衰退。