本期要點：

一、政策動態

（一）銀保監正在研究AMC化險改革方案

（二）審計署據悉大面積調研信托公司風險

（三）鄭州紓困基金首個項目落地

二、行業訊息

（一）東方資產擬出清天津津融資產股權

（二）恒大或將全面退出盛京銀行

（三）中南建設再獲20億元基金支持

來源：浙商資產研究院

一、政策動態

（一）銀保監正在研究AMC化險改革方案

8月12日，銀保監會有關部門負責人在通氣會上表示，正在會同相關部門研究金融資產管理公司改革化險方案，推動行業實現高質量發展；并初步考慮選擇6個省份開展支持地方中小銀行加快處置不良貸款的試點工作；五大AMC收購金融機構不良資產占銀行業機構全部批量轉出不良資產規模的80%以上；上半年全國中小銀行共處置不良資產6700億元；目前配合地方政府已“保交樓”26996套；關于村鎮銀行風險處置進展，已累計墊付180.4億元。

評論：金融資產管理公司和地方資產管理公司幾年來吸納大量金融機構的不良資產，然而金融資產的多元化導致資產管理公司沒有完全的處置能力，因此在宏觀意義上說資產管理公司的作用重在緩釋風險而不是解決風險。近期我國金融機構風險化解已然取得成效，關于資產管理公司的代管風險需要中央出面提供解決方案。

（二）審計署據悉大面積調研信托公司風險

近日，市場傳聞審計署正在對信托業進行全面調研，在過去一個多月里檢查了至少20家信托公司的賬目，包括前五大信托公司，以評估該行業對金融穩定構成的潛在風險。據多位信托業內人士稱，審計署確實在對信托行業進行較大范圍的入場摸底調查。審計自今年3月份便有，受疫情影響各地進度不同，有多家于7月底審計結束，采取的是抽查方式，涉20余家信托公司。審查范圍不單是賬目，而是全面的審查，尤其是在業審方面，進行了很詳盡的延伸審計。

評論：2021年下半年審計署也進駐地方銀行和地方資產管理公司調研金融風險，本年則進駐信托公司調研風險，說明中央正在全面摸底金融機構的風險狀況和抗風險能力，用于評估進一步的經濟政策。短期來看可能是中央正在尋求政策轉向，測試金融機構應對緊縮貨幣和擴張信貸的適應能力。

（三）鄭州紓困基金首個項目落地

2022年8月9日消息，由鄭州國家中心城市產業發展基金股份有限公司作為母基金出資設立的鄭州市房地產紓困基金牽頭、鄭州地產集團有限公司參與，與建業集團就北龍湖金融島寫字樓項目達成合作，該項合作于8月5日達成。據悉，這也是鄭州房地產紓困基金的首個落地項目。紓困基金通過市場化、法制化的方式，按照國資監管的要求，與建業集團進行了本次合作。后期擬通過建設和運營，在龍湖金融島片區打造高端金融產業集聚區，助力鄭州市引入智慧產業，推動產業升級。

評論：鄭州房地產問題最后是依靠國家的城市產業發展基金提供信用背書，由本地的地產集團與建業集團合作完成房地產紓困，通過引入新概念和強政府信用充實項目估值，延緩風險暴露。但是政府信用的使用有遞減效應，鄭州應確保后續風險可控，不再持續使用中央信用背書和隨意使用概念。

二、行業資訊

（一）東方資產擬出清天津津融資產股權

北金交官方微信號今日發布消息稱，中國東方資產管理股份有限公司旗下的上海東興投資控股發展有限公司擬將持有的天津津融資產管理有限公司股權通過產權交易所對外公開轉讓。為按照市場化、法治化原則推動津融資產股權轉讓工作，維護各方合法權益，現擬面向社會公開招募津融資產投資者。

評論：從東方資產出清天津津融的股權可以看出，中央金融機構應盡量少地參與地方金融機構的組建和股權構成，中央金融機構參與落地事務也應當主要以區域分公司的形式開展業務。反之中央也會限制地方金融機構做大成為全國性機構，金融機構的競爭格局被限定在一定的框架以內，以期減少金融系統的波動性。

（二）恒大或將全面退出盛京銀行

阿里巴巴旗下司法拍賣平臺顯示，沈陽市中級人民法院將于9月6日10時至2022年9月7日10時止拍賣恒大集團（南昌）有限公司持有的盛京銀行的1,281,855,435股股份（內資股）。拍賣標的物評估價75.6億元人民幣，起拍價73.1億元人民幣。以盛京銀行總股本計算，該筆股權占比約14.57%，也是當前恒大持有的全部盛京銀行股份，如果拍賣成功，雙方的“情緣”將到此結束。

評論：恒大退出盛京銀行股權說明民營企業參股金融機構的已經成為過去時，金融機構作為涉及國計民生的支柱性產業需要保持國有的純潔性，民間資本控股銀行會導致金融機構被掏空進而引發社會問題。

（三）中南建設再獲20億元基金支持

8月11日，中南建設公告稱，公司控股股東中南控股集團有限公司與地方性AMC江蘇資產管理有限公司簽署了合作框架協議。根據有關協議，江蘇資產擬與中南集團共同設立規模為人民幣20億元、存續期3年的基金，用于中南集團及關聯方投資的項目合作，包括但不限于存量債務重組、現有項目續建等。

評論：中南建設與江蘇資產合作形成基金共同持有項目的所有權，為存量項目的債務重組和現有項目的續建提供信用擔保。從這里可以看出地方資產管理公司從存量項目優化管理的角度可以深度介入房地產行業全流程收益分享。