浙商資產(chǎn)研究院《金融行業(yè)周報(bào)》（第330期）
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2025年02月17日 17:00
2025年2月17日，中共中央總書記習(xí)近平主持召開民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)；2024年四季度內(nèi)房地產(chǎn)貸款增速回升；財(cái)政部劃轉(zhuǎn)所持信達(dá)、長(zhǎng)城、東方、中證金融、中國(guó)農(nóng)再全部股權(quán)至中央?yún)R金；螞蟻消金25年首批不良貸款掛網(wǎng)5.81億元2025年2月17日上午，中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席習(xí)近平在北京主持召開了一場(chǎng)重要的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)。此次座談會(huì)旨在加強(qiáng)政府與民營(yíng)企業(yè)之間的溝通，推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的發(fā)展，進(jìn)一步改善民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，并通過政策引導(dǎo)幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。【評(píng)論】習(xí)近平總書記主持的這次民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)，傳遞了一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)：在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)雜形勢(shì)下，民營(yíng)企業(yè)依然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要引擎之一。通過與民營(yíng)企業(yè)代表的對(duì)話，政府顯然希望深入了解企業(yè)面臨的困難和需求，從而精準(zhǔn)施策、優(yōu)化政策環(huán)境，確保民營(yíng)企業(yè)能夠在挑戰(zhàn)中穩(wěn)步發(fā)展。
近年來，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)，也面臨著不少壓力，如融資難、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、政策支持不足等問題。此次座談會(huì)的召開，標(biāo)志著政府對(duì)于民營(yíng)企業(yè)困境的關(guān)注和應(yīng)對(duì)，也可能意味著更多政策支持將到位，包括稅收減免、融資便利化、市場(chǎng)準(zhǔn)入放寬等措施。特別是在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，民營(yíng)企業(yè)不僅要應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，還需面對(duì)國(guó)際形勢(shì)的變化，因此政府和企業(yè)的合作更加重要。習(xí)近平總書記的講話可能會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的信心，助力它們?cè)诓淮_定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。這也反映出中國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中更加重視“共建共享”的理念。民營(yíng)企業(yè)不僅是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力，也是就業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)的重要來源。未來，政府與民營(yíng)企業(yè)的合作可能會(huì)更加緊密，推動(dòng)形成良性循環(huán)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。總的來說，習(xí)近平總書記主持的此次座談會(huì)，進(jìn)一步突顯了民營(yíng)企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的重要地位，并為其發(fā)展注入了新的動(dòng)力。期待在政策支持和企業(yè)自身努力的共同作用下，民營(yíng)企業(yè)能夠在未來的發(fā)展中迎難而上，創(chuàng)造更加輝煌的成就。2024年2月14日，央行發(fā)布了2024年四季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告。報(bào)告顯示，房地產(chǎn)開發(fā)貸款的增速有所回升，人民幣房地產(chǎn)貸款余額同比增長(zhǎng)0.8%，總額達(dá)52.8萬億元；其中，房地產(chǎn)開發(fā)貸款增速同比增長(zhǎng)3.2%。盡管個(gè)人住房貸款同比下降1.3%，但增速較上年末略有回升。
【評(píng)論】央行的這一報(bào)告反映出房地產(chǎn)貸款市場(chǎng)正在經(jīng)歷一段逐步恢復(fù)的過程，尤其是房地產(chǎn)開發(fā)貸款增速的回升，表明政府政策的逐步放松和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的潛力開始顯現(xiàn)。值得注意的是，盡管房地產(chǎn)開發(fā)貸款的增速回升，個(gè)人住房貸款依然面臨一定的壓力，同比出現(xiàn)小幅下降，尤其是在一線城市和部分二線城市，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求尚未完全回暖。
這背后反映的是一個(gè)微妙的市場(chǎng)信號(hào)。房地產(chǎn)開發(fā)貸款的增長(zhǎng)說明資金開始流入開發(fā)環(huán)節(jié)，可能會(huì)促進(jìn)一些新項(xiàng)目的啟動(dòng)，而個(gè)人住房貸款的增速仍顯疲弱，意味著購(gòu)房者的購(gòu)房信心仍未完全恢復(fù)，部分購(gòu)房需求可能受限于貸款利率或房?jī)r(jià)的高位水平。這也可以理解為央行的貨幣政策逐漸在給房地產(chǎn)市場(chǎng)“注入信心”，但政策效果的全面顯現(xiàn)可能還需要一段時(shí)間。從行業(yè)角度看，房地產(chǎn)開發(fā)貸款的增長(zhǎng)對(duì)市場(chǎng)的供給端來說是利好，但如果不能帶動(dòng)個(gè)人住房需求的復(fù)蘇，整體市場(chǎng)仍然面臨不小的挑戰(zhàn)。未來，隨著政策持續(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì)經(jīng)歷一輪緩慢的復(fù)蘇，但要完全恢復(fù)到之前的高增長(zhǎng)狀態(tài)，還需更多的結(jié)構(gòu)性調(diào)整和消費(fèi)端的信心恢復(fù)。（一）2023年2月14日，財(cái)政部宣布將所持有的中國(guó)信達(dá)、中國(guó)長(zhǎng)城、東方、中證金融及中國(guó)農(nóng)業(yè)再保險(xiǎn)等五家公司全部股權(quán)劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金。此舉是響應(yīng)機(jī)構(gòu)改革的要求，旨在進(jìn)一步完善國(guó)有金融資本的管理體制，提升金融監(jiān)管效率，并推動(dòng)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展。
【評(píng)論】此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)標(biāo)志著中國(guó)國(guó)有金融資本管理體制的一次重要調(diào)整，也是深化金融體制改革的關(guān)鍵舉措。中央?yún)R金作為國(guó)有金融資本受托管理機(jī)構(gòu)，長(zhǎng)期以來肩負(fù)著國(guó)有金融資產(chǎn)的管理和運(yùn)營(yíng)職責(zé)。將這些股權(quán)轉(zhuǎn)交給中央?yún)R金管理，有助于進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)有金融資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，強(qiáng)化政府監(jiān)管職能，避免過度干預(yù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
從資本市場(chǎng)的角度來看，這也表明中國(guó)政府正在逐步完善國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，減少直接的行政干預(yù)，讓市場(chǎng)發(fā)揮更大的作用。這一舉措對(duì)于信達(dá)、長(zhǎng)城、東方等公司而言，無疑意味著更加明確的治理結(jié)構(gòu)，有助于提升透明度和市場(chǎng)認(rèn)可度，從而促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。然而，如何平衡監(jiān)管和市場(chǎng)自主性，尤其是在金融市場(chǎng)快速發(fā)展的背景下，仍然是一個(gè)復(fù)雜的挑戰(zhàn)。未來，這些被劃轉(zhuǎn)的公司能否充分釋放市場(chǎng)潛力、推動(dòng)創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)，將直接影響這項(xiàng)改革的成效。股權(quán)劃轉(zhuǎn)只是第一步，接下來的監(jiān)管體制調(diào)整、資本配置優(yōu)化等舉措，才是檢驗(yàn)改革是否成功的關(guān)鍵。
（二）2024年2月5日，螞蟻消金在銀登中心掛出了2024年首批個(gè)人不良消費(fèi)貸款資產(chǎn)包，總額達(dá)到5.81億元，涉及3.94萬名消費(fèi)者和5.54萬筆消費(fèi)貸。這些不良貸款的借款人平均年齡約38歲，最高單筆未償金額為24.86萬元。此次資產(chǎn)包以0.9折的低價(jià)公開競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓，起始價(jià)為5020萬元。
【評(píng)論】螞蟻消金此次首批不良貸款掛網(wǎng)的舉措，再次凸顯了消費(fèi)金融領(lǐng)域在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的不良資產(chǎn)問題。這些不良貸款的規(guī)模較大，且涉及的消費(fèi)者數(shù)量也相對(duì)較多，反映出消費(fèi)貸款市場(chǎng)在近年來的擴(kuò)張中積累了不少風(fēng)險(xiǎn)。
從市場(chǎng)的角度來看，螞蟻消金通過公開競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓不良貸款，是一種常見的資產(chǎn)處置方式，這不僅能夠及時(shí)釋放不良資產(chǎn)的壓力，也為市場(chǎng)引入了更多的競(jìng)爭(zhēng)力量，促使資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格接近市場(chǎng)真實(shí)水平。然而，低價(jià)轉(zhuǎn)讓可能帶來的損失也意味著螞蟻消金必須面對(duì)較大的風(fēng)險(xiǎn)敞口，尤其是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和消費(fèi)需求疲弱的背景下，類似的不良資產(chǎn)處置可能還會(huì)進(jìn)一步增加。對(duì)于消費(fèi)者而言，平均38歲的借款人年齡較為年輕，可能存在部分“信用過度擴(kuò)張”的問題。這也提示消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在信貸審批過程中，需要更加謹(jǐn)慎，確保借款人的還款能力，避免過度借貸。而對(duì)于投資者和資產(chǎn)管理公司而言，低價(jià)收購(gòu)這類不良貸款資產(chǎn)，雖然具有一定的短期收益潛力，但長(zhǎng)期來看，如何有效處置這些資產(chǎn)仍然是一個(gè)難題。綜合來看，螞蟻消金的這批不良貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，無論對(duì)市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)還是消費(fèi)者來說，都是一個(gè)警示，提醒金融行業(yè)必須高度關(guān)注消費(fèi)信貸領(lǐng)域的不良資產(chǎn)積累問題，同時(shí)加強(qiáng)風(fēng)控和貸后管理。隨著消費(fèi)貸款市場(chǎng)的不確定性增加，這類資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓可能成為未來一段時(shí)間的常態(tài)。
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