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浙商資產研究院《金融行業周報》（第340期）

發布時間： 2025年05月19日 17:00

摘要

民營經濟促進法出臺：從政策支持邁向法治保障，激發企業創新活力；

金科股份1470億債務清零，成全國首家司法重整成功千億級房企；

中信金融資產累計收購超百億元個貸不良債權，中國信達2024年競得微眾銀行“微業貸”資產包；

中國銀河資產獲批增資5.02億元，注冊資本增至105億元

來源：浙商資產研究院

一、財經政策資訊

《民營經濟促進法》標志著我國民營經濟從政策支持邁向法治保障新階段。截至2024年，民營企業占全國企業總量92.3%，貢獻超50%稅收、60%GDP、70%技術創新和80%城鎮就業，外貿占比55.5%，連續五年為第一大外貿主體。該法整合歷年政策，明確“兩個毫不動搖”，通過專章部署投融資支持，解決中小企業融資難問題，強化公平競爭、產權保護和差異化監管，構建穩定發展預期。法律強調激勵與約束并重，優化動產權利融資、信用信息共享，助力民營企業融入國家戰略，推動高質量發展的法治環境。

【評論】《民營經濟促進法》的出臺，是我國支持民營經濟發展的重要里程碑，體現了黨和國家對民營經濟長期堅持的戰略承諾。通過將政策支持轉化為剛性法律制度，該法以公平競爭為核心，回應了民營企業對產權保護、市場準入和融資支持的迫切需求，尤其在投融資專章中創新性地解決中小企業融資難題，為市場注入“強心劑”。其系統性設計不僅短期內提振企業信心，長期看更通過法治化路徑優化營商環境，助力民營經濟融入科技創新與綠色轉型等國家戰略。然而，法律實施效果需依賴配套政策落地與執法監督，未來需進一步破除隱性壁壘、完善信用體系，確保民營企業在平等競爭中釋放更大活力，為構建新發展格局提供堅實支撐。

二、房地產行業資訊

2025年5月11日，重慶第五中級人民法院裁定批準金科股份及其子公司重慶金科的重整計劃，標志著中國房地產行業首個千億級債務清零案例誕生。金科股份通過司法重整化解1470億元債務，涉及超8400家債權人，資產規模超2000億元，成為全國首家成功卸下歷史債務包袱的千億級上市房企。重整歷程始于2023年5月，金科主動申請重整，2024年2月正式提交申請，引入上海品器聯合體、中國長城資產、四川發展證券基金等投資人，以26.28億元戰略投資撬動債務重組。重整計劃采用“現金清償+以股抵債+信托受益權抵償”組合，職工債權和稅款債權優先全額清償，普通債權清償率約為11.64%-22.36%，顯著高于破產清算的3.02%。

【評論】金科股份1470億元債務清零，不僅是房地產行業司法重整的里程碑，更為高杠桿房企化解流動性危機提供了法治化、市場化范本。通過引入優質戰略投資人和多元化清償工具，金科在保障“保交樓”與債權人利益的同時，成功實現企業重生，彰顯了重慶地方政府、法院及企業的協同合力。然而，普通債權人較低的清償率引發爭議，部分觀點認為此舉可能構成“逃廢債”，對供應商及中小債權人造成較大損失。未來，金科需優化資產結構、恢復經營現金流，并借助重整后輕裝上陣的優勢，深耕特殊資產管理市場，以鞏固復蘇勢頭。其成功經驗對其他陷入困境的房企具有重要借鑒意義，但行業整體下行壓力下，類似重整的可持續性仍需市場檢驗。

三、不良資產行業資訊

（一）中信金融資產最新數據顯示，其累計收購個貸不良債權已超百億元，覆蓋國有商業銀行、股份制銀行及城市商業銀行。中國信達2024年財報披露，公司新增收購12筆個貸不良資產包，涉及27萬戶，本金總額43億元，其中深圳分公司以11.19億元成功競得微眾銀行2897戶“微業貸”不良資產包。此資產包為線上無抵押小微企業普惠金融產品，具有貸款金額小、無抵押等特征，標志著中國信達在個貸不良領域的積極布局。

【評論】中信金融資產超百億元個貸不良債權收購規模，凸顯了金融資產管理公司在化解銀行風險、優化資產結構中的關鍵作用。中國信達2024年新增43億元個貸不良資產包收購，尤其是成功競得微眾銀行“微業貸”資產包，展現了其在個貸不良市場的高效布局與系統化準備。這一趨勢反映出在宏觀經濟波動及個人償債能力承壓背景下，銀行加速出清不良資產的迫切需求。然而，個貸不良市場的快速擴張也暴露出零售信貸風險的深層挑戰，特別是在小微企業及消費金融領域。未來，金融資產管理公司需進一步完善盡調與估值體系，平衡市場化處置與風險防控，同時配合政策支持，助力金融體系穩定與實體經濟復蘇。

（二）國家金融監督管理總局近日批復，同意中國銀河資產管理有限責任公司增加注冊資本5.024億元人民幣，注冊資本從100億元增至105.024億元。這是中國銀河資產自開業以來首次增資，旨在增強資本實力，支持不良資產處置、存量資產盤活等業務發展，進一步服務實體經濟和防范金融風險。

【評論】中國銀河資產獲批增資5.02億元，注冊資本突破105億元，標志著其在資本實力和市場競爭力上的進一步提升。作為金融資產管理公司，此次增資將為銀河資產在不良資產處置、存量資產盤活及產融結合等領域提供更強支撐，助力其更好服務實體經濟和落實中央金融風險防控要求。在房地產行業風險暴露和經濟下行壓力加大的背景下，增資反映了銀河資產積極應對市場挑戰、優化資源配置的戰略布局。然而，增資效果需結合后續業務拓展和風險管理成效來評估，特別是在個貸不良和房地產不良資產處置中，需平衡市場化運作與社會責任，確保資本高效利用，為金融體系穩定貢獻力量。

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